百融云创上半年营收53%靠导流，净利润2.01亿元，同比增长41%。
近日，「互金圈」经常刷到百融旗下“榕树贷款”的广告。
广告合规存疑：利率模糊展示，规避信息披露义务
广告页面显示：申请额度18.55万元，借款年化利率（单利）7.2-36%。朋友圈的广告文案则更诱人，“我借到了98000，再也不欠人情债了”。当点开广告查看产品，页面上却并未标明榕树贷款的借款年化利率。此外，首页上也未明示运营方、资金方信息。
「服务说明：榕树贷款仅为您提供贷款产品推荐服务，不会向您收取任何费用。所有贷款均由持牌金融机构向您提供，如出现借贷纠纷请您与放款机构协商解决。」从产品页面上的这段信息可以看出，“榕树贷款”主要做助贷，且撇清了自身与借款用户和下款服务方（持牌金融机构）之间可能出现的纠纷关系。
打开“榕树贷款”APP，页面上也未展示借款产品的具体年化利率。
那么，“榕树贷款”的这一做法是否合规呢？
（图源：中国政府网）
根据《中国人民银行金融消费者权益保护实施办法》中国人民银行令〔2020〕第5号）第十六条规定:“银行、支付机构应当依据金融产品或者服务的特性，及时、真实、准确、全面地向金融消费者披露下列重要内容。”其中，就包括“贷款产品的年化利率”。
（图源：中国政府网）
早在2021年3月，央行曾发布公告，为维护贷款市场竞争秩序，保护金融消费者合法权益，所有贷款产品均应明示贷款年化利率。根据《中国人民银行公告〔2021〕第3号》原文“所有从事贷款业务的机构，在网站、移动端应用程序、宣传海报等渠道进行营销时，应当以明显的方式向借款人展示年化利率，并在签订贷款合同时载明，也可根据需要同时展示日利率、月利率等信息，但不应比年化利率更明显。”
「互金圈」发现，这其实已经不是“榕树贷款”第一次对借款利率“模糊”展示了。
今年5月，《中国经济网》就对“榕树贷款”利率上限模糊的情况进行了报道，报道原文“当前，榕树贷款的官网仍存在借款利率展示‘模糊’的情况。”“目前在社交平台上，榕树贷款仍然打着36%年化利率的贷款广告。”
（图源：《中国经济网》）
今年6月，北青金融（《行长助手》）在《利润暴跌21%，百融云创旗下产品仍打36%利率广告》一文中拆解了“百融云创”各项财务数据，发现该公司研发费用激增，但转化滞后。报道称“百融云创虽然自称‘ALL in AI’，但存在较强的营销依赖症，销售及营销开支高达11.19亿元，占营收38%，主要用于增加品牌和业务宣传以获取流量提高转化率。”
（图源：北青金融·《行长助手》）
此外，《中国经济网》的报道还指出“结合百融云创的产品线，旗下‘钱小乐’‘榕树贷款’等助贷产品的核心正是依靠流量：通过流量运营，这次助贷产品既为资金方导流，也为其他平台‘买量’获客。”
这似乎也解释了“百融云创”为何要大力投广告。
就在同一天，「互金圈」刷到了“宜享花”的广告，在广告页面和产品页面，“宜享花”均明确展示了借款产品的年化利率区间。此外，“宜享花”还明确展示了资金来源。
这与“榕树贷款”的广告形成鲜明对比。
36%高息广告与《助贷新规》导向相悖
今年4月3日，国家金融监督管理总局正式发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理 提升金融服务质效的通知》（简称《助贷新规》），其中明确，禁止增信服务机构以“咨询费”“顾问费”等名义变相提高费率。以往通过“双融担”、“捆绑会员费”将综合利率推高至36%的操作，将被认定为违规，或面临严格处罚。
《助贷新规》将于10月1日起施行，然而就在《助贷新规》落地在即，“榕树贷款”却仍以明面最高36%年利率进行广告推广。
母公司上半年营收53%靠导流 净利润大涨41%
“榕树贷款”《隐私协议》显示，“榕树贷款”由广州数融互联网小额贷款有限公司及其关联公司提供服务。关联公司包括百融云创科技股份有限公司、上海迦数科技有限公司、百融至信（北京）科技有限公司。
公开资料显示：广州数融互联网小额贷款有限公司（下称“数融小贷”）为百融云创科技股份有限公司（简称“百融云创”，06608.HK）全资子公司。
（图源：百融云创官网）
企查查显示：“数融小贷”成立于2017年，注册资本为2亿元（暂不满足经营网络小贷业务的最低注册资本门槛），公司法定代表人为张园，实际控制人为张韶峰。
官网显示：百融云创（股票代码：6608.HK）成立于2014年3月，2021年3月在香港联合交易所主板成功上市。百融云创是一家人工智能（AI）技术服务公司，所提供的产品与服务主要应用于银行、消金、保险、电商、汽车、物流、票务、能源和建筑等多个行业。
百融云创2024年年报显示，百融云创2024年实现营收29.29亿元，同比增长9%，年内净利润骤降至2.66亿元，同比下滑21.82%，上市以来首次出现负增长。
百融云创2025年中期业绩公告（下称“中报”）显示，截至 2025 年 6 月底，报告期内实现收入达16.12亿元（人民币，下同），同比增长22%；净利润为2.01亿元，同比增长41%。
（图源：百融云创2025年中报）
百融云创的营收主要包括两部分：模型即服务（「MaaS」）和业务即服务（「BaaS」），对应的收入分别为5.02亿元和11.1亿元。业务即服务（「BaaS」）包含BaaS-金融行业云和BaaS－保险行业云。
其中，BaaS-金融行业云收入达到8.57亿元，同比增长45%，占总收入53.16%。有媒体分析认为，百融云旗下的助贷业务就归为这类收入。
中报披露，BaaS金融行业云基于MaaS优势，对用户进行精准画像与分层，并匹配对应策略，获取增量用户，运营存量用户，助力银行、消费金融、互联网金融、证券、财富管理机构盘活资产。BaaS金融行业云根据所促成的信贷交易规模或财富管理规模，收取技术服务费。
（图源：百融云创2025年中报）
由此可见，助贷业务对百融云创的整体营收贡献不小。
数据显示，截至 2025 年 6 月 30 日：
- 销售成本：4.29亿元，与去年同期的3.54亿元相比，增加21%，报告解释为与业务规模的增长相符。
- 研发开支：3.02亿元，同比增加33%（去年同期为2.26亿元，主要原因是公司层面加大了对AI的投入。
- 销售及营销开支：6.06亿元，同比增加20%（去年同期为5.07亿元）。“增长主要源于信息技术服务、宣传、广告及其他相关开支增加人民币1.1607亿元，这主要归因于我们持续高效获取增量用户以提高转化效率，同时加大品牌及业务宣传力度以提升品牌知名度。”
……
不难看出，百融云创对广告投放的力度在加大。
“中报”还披露“我们的首席执行官张韶峰先生，是技术出身的清华大学校友，在其带领下，我们优先将技术作为关键竞争优势。”
除“榕树贷款”外，百融云创旗下还有另一助贷产品“钱小乐”，两者均为消费贷。
在黑猫投诉（新浪旗下）上，关于“榕树贷款”和“钱小乐”的投诉达数千条，投诉内容主要为：涉嫌收取担保费、服务费，实际借款年化达/超36%，暴力催收等。
综合大量用户投诉显示：快手、转转发条借钱、美图秀秀等为“钱小乐”引流。
百融（含“榕树贷款”和“钱小乐”）则为“58好借”“携程”“省呗”“小辉付”“恒小花”“盈小花”“利分期”“全民钱包”“吉客有钱”“东成贷”“小薪意”“招集令”“够享借”“易借速贷”“节俭花”“百顺宝”“美易借钱”“快易花”“众利e贷”“万达贷”“融聚花”“安鑫快贷”“白猫贷””“豆豆优选”“融聚花”“东成贷”等平台/产品导流，其中不乏一些问题平台/产品。
投诉编号 17386251817显示「在快手借款，跳转钱小乐，在跳转携程，本人怀疑多次贩卖本人信息。」
投诉编号 17386869404显示「我于2025年7月8日在榕树贷款里携程金融平台申请此借款5000元，查不到信息与合同贷款信息协议！平台显示可以提前还款放款后就可以还款，但是操作不了，客服联系不到的！」
《消金财经》分析认为，贷款导流业务长期处于监管灰色地带，因其不直接放贷，仅提供导流服务，从而规避了对金融机构的严格监管。该业务分为线上API导流和线下表单业务两类，虽看似便捷，实则乱象丛生。
- 线上API导流：表面规范，实则信息滥用严重。用户常在不知情的情况下“一键授权”，签署几十份贷款合同、征信授权书，涉及助贷公司、银行、担保及支付机构等多主体。
- 线下表单业务：更为混乱，用户信息可能被中介层层倒卖。这种模式是许多平台的重要利润来源，平台与中介通过“CPS+分润”模式绑定，按放款金额收取2-3%（信贷）或1-2%（抵押贷）的点位费，还从中介实收金额中抽取20%-30%的分润。
（图源：《消金财经》）
行业的核心问题是个人信息保护形同虚设。平台通过嵌套授权条款，让用户在不知情的情况下交出信息，这些信息甚至可以被反编译转手。往往用户申请贷款后，几分钟内就会接到轰炸式营销电话。
简而言之，贷款导流业务的便捷背后，隐藏着个人信息在灰色产业链中被明码标价、反复交易的陷阱。
百融云创一边在中报中强调“技术驱动”与“AI 投入”，一边却持续加大营销开支、依赖流量获客，旗下助贷产品则持续以高息广告获客、规避利率披露义务—— 这种“重营销、轻合规”的倾向，与《助贷新规》“规范定价、保护消费者权益”的核心导向明显相悖。
对于助贷行业而言，“榕树贷款”的案例也折射出“流量依赖型”模式的转型紧迫性。随着“助贷新规”施行“倒计时”的日益临近，留给百融云创及其旗下助贷产品的时间不多了。
